| Меню сайта |
|
|
 |
| Категории раздела |
|
|
| Статистика |
Онлайн всего: 1 Гостей: 1 Пользователей: 0 |
|
|
Биржевые маги
|
[ Скачать с сервера (533.1 Kb)
]
| 09.04.2009, 17:54 |
Среди всех рынков, которые обсуждаются в этой книге, большинство инвесторов,
вероятно, хуже всего разбираются во фьючерсных рынках. В то же время сегодня это одни из самых быстро растущих рынков. За последние
двадцать лет объем фьючерсной торговли вырос более чем в
двадцать раз. В 1988 году стоимость всех фьючерсных контрактов, покупаемых и
продаваемых в США, превысила 10 триллионов долл. Понятно, что это
не только контракты по свиной грудинке.
Сегодняшние фьючерсные рынки охватывают все основные мировые рыночные
группы: процентные ставки (например, казначейские облигации), индексы акций
(например, индекс S&P 500), валюты (например, японская иена), драгоценные
металлы (например, золото), энергоносители (например, сырая нефть) и сельхозпродукты (например, зерно). Хотя первые фьючерсные контракты ведут свое начало с рынков сельхозпродуктов, сейчас этот сектор
со-
1 Эта грубая, но достаточно умеренная оценка
сделана в предположении, что в торгах участвуют 246 миллионов контрактов с
примерной средней стоимостью каждого 40 с лишним тысяч долл. (Если исключить фьючерсы на краткосрочные процентные ставки,
например по евродоллару, то стоимость одного контракта варьируется от 11 000
долл. па рынке сахара при цене 10
центов за 1 фунт
до 150 000 долл. по индексу S&P, когда он равен 300.)
ставляет
лишь примерно одну пятую всей фьючерсной торговли. Появление и впечатляющее
распространение многих новых видов фьючерсных контрактов привело за истекшее десятилетие к образованию рынков финансового типа (это валюты, процентные ставки и индексы акций), на которые сейчас
приходится уже около 60 процентов всей фьючерсной
торговли. (Почти половину из оставшихся 40 процентов составляют
рынки энергоносителей и металлов.) Таким образом,
термин «товарные рынки», часто используемый применительно к фьючерсным рынкам, все сильнее расходится с действительностью. Многие наиболее активные фьючерсные рынки, например по упомянутым выше
финансовым инструментам, по сути не являются товарными, а значительное количество товарных рынков не имеет соответствующих им фьючерсных.
Сущность фьючерсного рынка отражена в его названии: объект торговли на нем — это стандартный контракт по товару (например, по золоту) или финансовому инструменту (например, по казначейским облигациям) с датой поставки этого актива в будущем. Например, когда автопромышленнику нужна медь для текущих операций, он покупает ее непосредственно у производителя. Но если тот же промышленник опасается, что через шесть месяцев цена
на медь сильно вырастет, то он может зафиксировать ее на весь этот срок где-то около текущего уровня, купив сегодня медные фьючерсы. (Такая компенсация риска будущего роста цены называется хеджированием.) Если за данный период цена на медь вырастет, то прибыль от фьючерсного хеджа в какой-то
мере скомпенсирует подорожание меди к моменту ее фактической покупки. Разумеется, в обратном случае, то есть при падении цены на медь, такой
фьючерсный хедж станет убыточным. Но тогда и сам
автопромышленник купит медь по более низкой цене, чем та, на
которую он соглашался по фьючерсному контракту.
|
| Категория: Литература | Добавил: yaroslavdyda
|
| Просмотров: 1084 | Загрузок: 262
|
|
|
| Форма входа |
|
|
| Поиск |
|
|
| Block title |
|
|
|
|
